一年一度的年报透露季早已拉开帷幕。再行过十天左右，A股四大上市险要企的2014年年报将要争相入围。鉴于仅有行业2014年投资收益抵达高点，业内分析师广泛预测这将助力上市险要企2014年交还一份净利润、净资产双双大幅度提高的可爱答卷。

投资收益推高业绩根据Wind资讯数据，2014年沪深300指数总计下跌51.66%，其中第四季度单季大幅度下跌44.17%。中债总全价指数全年亦下跌7.48%，其中第四季度下跌2.42%。

股债双上涨使得去年保险投资环境明显提高。根据保监会数据，2014年保险资金投资收益率约6.3%，综合收益率为9.2%，比上年分别提升1.3个和5.1个百分点，皆自创5年来最差水平。另外，2013年上市保险公司总投资收益率保持5%左右水平，投资收益的企稳回落必要造就2014年保险费的恢复性快速增长。根据保监会统计数据计算出来，四大上市险要企2014年的原保险保险费收益较2013年均有有所不同程度的同比下降，其中五谷丰登寿险及五谷丰登产险同比涨幅仅次于，分别为19.1%及23.83%，中国人寿同比涨幅低于，为1.38%。

“预计这一趋势在2015年将以求沿袭。”五谷丰登证券首席非银金融分析师缴文超称。而海通证券(600837,股吧)非银行金融业首席分析师丁文韬预计，综合考虑到业务快速增长、投资收益提高和产险保险公司利润等因素影响，预计中国人寿、中国平安(601318,股吧)、中国太保和新华保险2014年净利润分别为322亿元、388亿元、105亿元和65亿元，同比快速增长30%、38%、13%和48%。

同时，得益于股票市场和债券市场的大幅度下跌，预计保险公司可可供出售金融资产项下浮盈也将大幅度减少。丁文韬回应，2014年中期各公司净资产预计较三季度末未来将会构建10%左右的提高，较年初则有可能超过25%以上。而缴纳文超也预计四家上市险要企2014年净资产比较年初都将保持两位数快速增长。

而在丁文韬显然，寿险公司尤为关键的指标——新的业务价值在2014年的增长速度也有可能沦为2011年以来最低的一年。“预计国寿、五谷丰登、太保和新华2014年个险新单保险费分别快速增长8%、20%、25%和15%，银保新的单分别快速增长1%、25%、-30%和5%。若不考虑到含有价值涉及假设调整，新的业务价值预计分别快速增长8.1%、19.3%、15.5%和13.0%。

”退守及产险保险公司利润率仍是问题不过，在上述两位分析师显然，寿险的退守低企和产险保险公司利润率上升在2014年年报中有可能依然是上市险要企的“心病”。四家A股上市险要企的2014年半年报表明，2014年上半年除了五谷丰登寿险退守率仅为0.7%以外，太保寿险、中国人寿及新华保险的退守亲率分别为3.3%、3.34%及3.8%，缴文超强预计2014年退守依然是上市保险公司的顽疾之一，除五谷丰登寿险外，太保寿险、中国人寿和新华保险的流量退守亲率(退保金/已赚到保险费)应当在25%~30%之间，退守亲率之低对现金流和资产配备将产生较小影响。

而在产险方面，丁文韬指出保险公司利润率2014年将保持低位。根据2014年半年报，五谷丰登产险去年上半年综合成本率为94.4%，而太保产险综合成本亲率则低约99.5%，直扑100%保险公司利润盈亏均衡线。“从行业竞争上来看，2014年主体市场不道德预计有所恶化，市场竞争情况比较稳定，保险公司利润率上升放缓，但总体并不悲观。

预计2014年五谷丰登产险和太保产险的综合成本亲率分别为96%和103%。”2015年2月初，保监会公布《关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》，拒绝创建以行业样板条款居多、公司创新型条款辅的条款管理制度。

并根据市场发展情况，逐步不断扩大财产保险公司商业车险费率制订自主权，最后构成高度市场化的费率构成机制。“价格竞争机制的合理引进，将引起产险公司对利润率与保险费规模的新的权衡，预计在维持保险公司利润的前提下上调利润率目标以构建保险费规模更加慢快速增长将沦为产险公司的完全一致自由选择。

而商业车险的业务量受限，融合短期新车销量增长速度明显上升，我们辨别未来商业车险保险公司利润将有所上升。”丁文韬回应。

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